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住宅ローン関連ニュース

  • 2019/3/26
    [住宅ローンニュース]アメリカのFRBが利上げを停止すると日本の住宅ローン金利が低下する理由

    アメリカの中央銀行であるFRBが「年内の利上げ停止」と「資産圧縮の終了」を発表しました。好調なアメリカの景気を背景に、2015年の年末から始まった利上げ=金融引き締めも曲がり角を迎えつつあるということですね。



    ではなぜこのタイミングでアメリカの金融政策が方向転換を模索し始めたかと言えば、世界的に景気の減速懸念が高まっているからです。

    金融引き締めは景気の過熱を防ぐ=景気を冷やす効果がありますので、今後本当に景気が後退するのであれば、逆の金融緩和によって景気の底支えを準備するのは当然だと言えます。

    ただ一方で、足元では景気は好調なわけで、FRBがこんなに早く利上げを停止するのは正直意外でした。上記政策金利の推移を見ても、リーマンショック前と比べればまだ金利は相当低く、「利上げは道半ば」であることが一目瞭然です。

    米中貿易戦争もソフトランディングしそうですし、ブレグジットも長期延期の可能性が高まっている点を考慮すれば、年始よりも株式市場の不確実性は確実に縮小しているわけで、個人的にはFRBが過剰反応したようにも感じます。

    もしかすると本当にトランプ政権への配慮があったのかもしれませんね・・・トランプ大統領は利上げを続けるFRBを度々「口撃」しておりましたので。

    それはともかくこうしたFRBのハト派=「金融緩和寄り」姿勢によってアメリカでも日本でも金利は低下傾向にあります。最近の金利動向をチェックしてみるとまずアメリカの長期金利はこう。



    ここ3ヶ月下落基調でしたが、足元でさらに大きく低下していることが分かります。次に日本の長期金利はこう。



    本日は多少反転しているものの、やはり低下傾向は鮮明です。FRBの「利上げ停止」が直接的に内外の金利に影響しているということですね。

    ちなみによく考えてみればFRBは「年内の利上げ停止」を発表しただけで、それ以降の「利下げ」を示唆しているわけではありません。場合によっては「利上げ再開」もあり得るわけで、なぜ長期金利が下がるのか疑問に思う方もいそうです。

    素直に考えれば「利上げ停止」=「金利はしばらくそのまま」ということですからね。

    ではなぜ長期金利が下がっているかと言えば、金融市場は常に先を読むからです。金融市場は「FRBがこの次は金利を引き下げてくるだろう」と考え始めているということですね。

    そうした思惑が続く限り金利は下がり続けていくことになります。

    なお、アメリカの金利と一緒に日本の金利も下がっている理由ですが、もちろん世界の国債市場はつながっており、アメリカの金利低下は世界の金利に波及していく構造になっているのは間違いありませんが、それに加えて、日銀がインフレ率2%達成に向けて必死になっているという点も大きいですね。

    もしアメリカの金利が低下する一方、日本の金利があまり低下しなければ、日米の「金利差」が縮小します。為替レートは基本的には金利が高い方が強くなりますので、日米の金利差が縮小すれば円高圧力となります。

    円高になれば海外のものが安く買えますので、日本の物価が下がり、インフレ率に悪影響を及ぼします。消費者からすればモノが安くなるのはうれしいことではありますが。

    とすると日銀は円高圧力を緩和するため、日本の金利を下げる必要性が出てきます。具体的には現状、「−0.2%〜+0.2%」の範囲内で調整している長期金利の誘導目標を引き下げる、といったことですね。

    つまり日本の長期金利は直接的にアメリカの長期金利の影響を受けるだけでなく、金融政策を通じても追随する可能性が高いということです!

    そして日本の長期金利が低下すれば、それをベースにしている日本の住宅ローン金利もまた低下することになります。

    こうしたわけで、一見直接的に関係なさそうなアメリカのFRBの「利上げ停止」が日本の住宅ローン金利低下につながっていくわけですね。

    金利低下の思惑がどこまで続くかは分かりませんが、少なくとも来月=4月の住宅ローン金利は多少なりとも低下が期待できそうです。

    参考にしてみてください。

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