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住宅ローン関連ニュース

  • 2016/8/16
    [住宅ローンニュース]2016年4〜6月期のGDPは前期比+0.2% 住宅ローン金利への影響は?

     昨日、内閣府から2016年4〜6月期の国内総生産=GDPが発表となりました。名目では年率換算で+0.2%増と、残念ながら力強さに欠ける内容となっております。過去1年の推移を見てみるとこういうことですね。

    ・2015年 4− 6月期 : +0.0%
    ・2015年 7− 9月期 : +0.6%
    ・2015年10−12月期 : −0.3%
    ・2016年 1− 3月期 : +0.8%
    ・2016年 4− 6月期 : +0.2%

     1年前は「+0.0%」ということでしたのでそれよりは良いと言えるのかもしれませんが、しかしこの±0.X%という推移は日本の経済成長の身の丈をよく表していると言えそうです。

     さてこうした名目GDPの緩慢な経済成長と住宅ローン金利には何か関係があるのでしょうか?

     実は直接的には関係なくても、「金融緩和」を通じて間接的ながら結構、密接に影響されているのですね。

     どういうことかと言えば日銀が目指すインフレ率は2%です。と言うことは名目GDPもまた年率2%以上の成長が求められることになります。物価が2%上昇しているのに経済成長がそれを下回れば、GDPの実質的な縮小=景気後退ということになってしまうからですね。

     したがって足元のこうした弱い経済成長は、「インフレ目標達成」という面でも、「景気の底支え」という面でも、「Wでうまく行っていない」ことを示すわけですから、日銀に対してさらなる金融緩和への強いプレッシャーとなってきます。

     金融緩和が強化されればその分金利が低下していくことになりますので、こうした状況が続く限り住宅ローン金利はますます低下するか、少なくとも「上昇することはない」ということですね。

     もちろん±0.1%や±0.2%といったレベルでの金利の変動はあるでしょうけれども、金利が+1%や+2%といった形で上昇していくケースというのは全く想像できません。

     住宅ローンユーザーからすればこうした金利環境はもちろん「追い風」ということになります。

     さらに今回のGDPの内容で注目すべきことがもう1つあります。何かといえば、民間住宅投資が大きく伸びたという点ですね。



     前年は+1.6%、前期は−1.0%だったところ、今期はいきなり+4.5%ということですからかなり劇的な上昇となっています!その要因を探るとすれば1つしかありません。今年2月から始まったマイナス金利政策によって住宅ローン金利が大きく低下したことですね。

     これまでマイナス金利の影響と言えば「増えているのは借り換えばかり」ということで実体経済への影響は限定的と捉えられていたのではないかと思いますが、今回の結果はそうした認識を覆すものと言えそうです。

     要するにマイナス金利は「効果があった」と言うことですね。

     翻って全体のGDPが「+0.2%」ということは、この民間住宅の大幅な増加がなければ、マイナスに陥っていた可能性もありますね。とすると「マイナス金利様様」と言えるかもしれません。

     次回の日銀の金融政策決定会合では、これまでの緩和政策の「効果検証」が行われる予定ですが、その中身は今回のGDPの結果などを筆頭にデータを集め、「マイナス金利は効果がある」ということになりそうですね。

     もしそうなれば当然、「マイナス金利をさらに深堀する」ことが視野に入ってきます。

     7月の金融政策決定会合では「マイナス金利の深堀」はなく肩透かしの結果に終わりましたが、いよいよ9月の会合ではしっかり理論武装した上で深堀が行われそうですね!

     となると市場金利だけでなく住宅ローン金利もさらに低下するわけですが、その結果はどうなるでしょうか?

     そうしたわけで筆者にはマイナス金利の深堀→住宅ローン金利のさらなる低下への道筋が見えた気がするのですが、本日の長期金利は−0.09%ということで・・・金融市場は次回の追加緩和を全く織り込んでいない状態です・・・。

     筆者の読みが正しいのか、金融市場の読みが正しいのか、およそ1ヶ月後にはわかることになります。いずれにしても住宅ローンユーザーは引き続き日銀会合に注目ですね。

     参考にしてみてください。

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